Zwakkere dollar raakt pensioenfondsen

In het eerste kwartaal van 2025 is het beleggingsvermogen van Nederlandse pensioenfondsen met € 54 miljard (−3%) gedaald. Bij buitenlandse beleggingen droegen voornamelijk negatieve wisselkoersmutaties bij aan de verliezen, met name door de waardedaling van de Amerikaanse dollar.

Fondsen dekken een deel van het valutarisico af met derivaten, maar het risico op aandelen wordt meestal beperkt gehedged vanwege de gebruikelijke tegengestelde beweging tussen aandelen en de dollar. In Q1 2025 viel dat dempende effect weg: zowel de dollar als aandelen daalden. Dit versterkte de negatieve impact, wat mede is ontstaan door onzekerheden rondom Amerikaanse beleid.

Bron: DNB, 17 juni 2025