Reactie Hoogleraren Theo Nijman (Universiteit van Tilburg) en Casper van Ewijk (UvA), beiden verbonden aan Netspar, op persoonlijke titel

Reactie Hoogleraren Theo Nijman (Universiteit van Tilburg) en Casper van Ewijk (UvA), beiden verbonden aan Netspar, op persoonlijke titel

16/2/2021

Pensioenfondsen kunnen kiezen uit twee invaarmethodes: value-based ALM en de standaardmethode. De value-based ALM-methode leidt tot schijnzekerheid en conflicten volgens Nijman en Van Ewijk, daarom pleiten zij voor de eenvoudiger standaardmethode. Van Ewijk en Nijman waarschuwen ook dat fondsen makkelijk aannemen dat ze niet hoeven te korten als hun dekkingsgraad maar ten minste 95% is op het moment van invaren. Volgens de hoogleraren geldt die aanname voor een fonds met een gemiddeld risicoprofiel. Bij een fonds met een conservatievere beleggingsmix is bijvoorbeeld een hogere dekkingsgraad nodig. Dat geldt ook voor fondsen die veel moeten compenseren vanwege de afschaffing van de doorsneesystematiek. Een fonds waarbij beide zaken spelen heeft al snel een dekkingsgraad van zo'n 105% nodig om verlagingen te voorkomen, aldus Nijman en Van Ewijk. Bij value-based ALM is het uitgangspunt dat pensioenfondsen hun huidige beleid ook in de toekomst voortzetten. Een nadeel van de standaardmethode dat de auteurs benoemen is dat het minder mogelijkheden biedt tot finetuning van het netto profijt.

Bron: Pensioenpro, 10 februari 2021

Meer van deze artikelen lezen?