Netspar-paper inzake de reële keuzes in het nieuwe pensioencontract

Netspar gaat in een paper in op de effecten van instrumenten binnen het nieuwe pensioenstelsel om in te spelen op verwachte en onverwachte inflatie. De onderzoekers merken op dat verwachte inflatie kan worden ondervangen door een lagere startuitkering en onverwachte inflatie door de solidariteitsreserve mits sprake is van niet al te grote inflatieschokken. Belangrijkere keuzes zijn volgens de Netspar-onderzoekers echter het beleggingsbeleid, de beschermingsrendementen en toedeling van overrendementen. Vanwege het ontbreken van onvoldoende indexleningen op Nederlandse inflatie is het voor grote pensioenfondsen niet mogelijk om inflatierisico’s geheel af te dekken met beleggingen, zo concluderen de Netspar-onderzoekers. Risicodeling via een indirect reëel beschermingsrendement kan volgens de onderzoekers aantrekkelijk zijn, maar is wettelijk niet toegestaan. Inflatiebescherming zou dan ook effectiever kunnen zijn als de regelgeving wordt aangepast.

Bron: Netspar, maart 2024.